寧波富邦擬26億元收購天象互動(dòng)70%股權(quán)

寧波富邦近日發(fā)布公告稱，由于監(jiān)管政策和規(guī)則、相關(guān)公司交易情況的變化，對并購天象互娛和天象互動(dòng)方案的擬收購標(biāo)的資產(chǎn)、發(fā)行股份的對象和數(shù)量、標(biāo)的資產(chǎn)對價(jià)的支付方式、盈利預(yù)測補(bǔ)償方案、配套募集資金金額、配套募集資金發(fā)行對象以及股票發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日等內(nèi)容進(jìn)行了調(diào)整。由以總計(jì)375，000萬元的交易對價(jià)購買天象互娛100%股權(quán)調(diào)整為以總計(jì)262，500萬元的交易對價(jià)購買天象互娛70%股權(quán)，金額下調(diào)了11.25億元。

根據(jù)修訂前的方案，公司擬收購天象互娛和天象互動(dòng)全部股權(quán)，前者交易對價(jià)37.5億，后者對價(jià)1.5億，同時(shí)募集配套資金不超18.43億元。公司股票繼續(xù)停牌。

公告顯示，調(diào)整后寧波富邦擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買何云鵬、陳琛、航風(fēng)投資等13名股東合計(jì)持有的天象互娛70%股權(quán)，交易對價(jià)為262500萬元；以支付現(xiàn)金的方式購買何云鵬、陳琛、鼎興量子、華弘湖泰等8名股東合計(jì)持有的天象互動(dòng)100%股權(quán)，交易對價(jià)為15000萬元。

有分析認(rèn)為，本次寧波富邦對收購草案進(jìn)行調(diào)整，下降并購金額，或許與寧波富邦與天象互動(dòng)二者皆有關(guān)系。寧波富邦方面因面臨持續(xù)虧損同時(shí)已經(jīng)停盤將近7個(gè)月，由于重組方案制定重大紕漏，已經(jīng)被上交所認(rèn)定為借殼上市。因此若想解決這一問題，則必須對方案中股權(quán)進(jìn)行重大修改，否則將直接導(dǎo)致上交所判定為意圖規(guī)避借殼上市，所以必須對重組草案進(jìn)行調(diào)整，以保證股東權(quán)利；天象互娛和天象互動(dòng)面臨訴訟風(fēng)險(xiǎn)，《花千骨》后缺乏爆款，面對四年盈利要求不低于15.6億的對賭條約來說，或許也有很多無奈。

也有分析表示，本次的調(diào)整方案中主要有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一個(gè)是對天象互娛的并購股份及價(jià)格進(jìn)行修改，另一個(gè)是增加2019年度對天象互娛的業(yè)績要求。本次寧波富邦雖然將并購比例從100%下降到70%，收購金額由37.5億下降至26.25億元，但是對于天象互娛整體的估值則沒有發(fā)生變化，依舊為37.5億元左右。本次針對證監(jiān)會(huì)的問詢，寧波富邦很有可能采取兩步走戰(zhàn)略，先降低收購金額收購70%股份，然后再過段期間后收購余下30%，通過分批次收購降低單筆并購金額，而增加2019年對天象互動(dòng)的業(yè)績要求，則很可能是為了證明自身對天象互動(dòng)的冷靜對待以及擺脫天象“借殼上市”的嫌疑。

和某業(yè)內(nèi)人士溝通時(shí)了解到，資本方其中一個(gè)方式是拖字訣，即延長并購事件，等待貨幣價(jià)值降低，通貨膨脹，這個(gè)時(shí)候相同金額代表的實(shí)際價(jià)值也就不同，以此來避免高估值的判定，同時(shí)在此期間通過并購案獲得資本市場口碑，以拉升自家資本實(shí)力從而獲取盈利，以此來彌補(bǔ)時(shí)間上的損失。

近年來傳統(tǒng)行業(yè)公司不斷的涉足手游、頁游領(lǐng)域，通過并購、高溢價(jià)收購、高業(yè)績承諾刺激資本市場的神經(jīng)，奉勸大家一定要做好應(yīng)對高估值帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

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